Moribond jusqu’à pratiquement l’année 2021, le marché secondaire des titres publics mis en place par la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC), l’institut d’émission des pays de la Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, Guinée équatoriale, Tchad et RCA), est de plus en plus dynamique. Selon les données officielles, ce dynamisme coïncide avec l’appropriation de la pension livrée par les banques agréées comme spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) sur ce marché, et qui sont détentrices des valeurs émises par les États sur le marché primaire.

Par définition, la pension livrée est une technique de financement interbancaire caractérisée par un échange de titres négociables contre de la trésorerie, pour une période déterminée. Cette transaction exige la signature d’une convention-cadre entre les parties. La convention permet au prêteur de se voir automatiquement transférer la propriété des titres mis en garantie par l’emprunteur, une fois la date du remboursement de la créance échue. « On n’a même pas besoin d’aller devant un tribunal pour obtenir ce transfert de propriété », fait remarquer un habitué de ce type d’opération.

En dépit des garanties de bonne fin des transactions qu’offre ce mécanisme de financement, il ne faisait pas beaucoup ...